金融系列｜对“央行降准”最通俗的解释

　　平日听新闻，“降准”和“降息”两个词的出现频率特别高，而这两个词也总是牵动着市场的神经。只要它们出现，整个市场就像注入了兴奋剂，大家争相预测大盘如何上涨，哪些股票最能受益；相反，如果新闻中说道“提高存款准备金率”（升准）和“加息”，整个市场就一下子“沉下了脸”，通常应声而跌。

　　“准”的全称是“存款准备金”（deposit reserve），“息”的全称是“基准利息率”（benchmark interest rate）。降息和降准，是国家通过银行体系，调控经济冷热的两个重要工具。在这个调控过程中，会有“中央银行”和“商业银行”的参与。

　　中央银行“位高权重”，是管理金融活动的银行，主要业务有发行货币、集中存款准备金、为其他金融机构划拨资金等；而商业银行，更为“亲民”，就是我们平时在街上看到的银行（像中国工商银行，招商银行…），他们的主要业务就是吸收存款、发放以及办理票据贴现等。

　　国家会通过中央银行来发行货币，然后再经过整个商业银行体系调控信用规模。我们可以把中央银行比作巨大的水库，商业银行比作送水站，银行体系，则是一个巨大的水利工程，而整个经济体，就是接受灌溉的农田。控制整个水利工程的有两大闸门，一个叫存款准备金，一个叫基准利率。

　　这样一来，中央银行发行货币的过程，就可以理解成水库（中央银行）在向农田（经济体）注水（发放货币），而送水站（商业银行），会引导这些水（货币）流入各地的农田（经济体）中，进行灌溉（商业银行放贷和投资）。

　　中央银行如果把“存款准备金”这个闸门稍微开大或者开小一点点，整个农田（经济体）会马上有旱（钱少）涝（钱多）的不同体会。

　　存款准备金，就是一笔放在中央银行的紧急备用金。平时，储户把钱存到银行，银行拿着这些钱再给其他需要资金的企业和个人，这个存款的利差，就是银行的主要收入来源之一。

　　但是，储户除了存钱，也会取钱呀。为了满足储户提取现金的需求，中央银行就“下旨”给商业银行：你们不能把钱全贷出去，必须留一小部分钱出来，放到我这里，以保证储户取钱的时候，你有现金给他们！

　　假如央行规定：所有银行的存款准备金率是10%。那么，现在央行新发行了100元到市场中，假设大熊首先拿到了这100元，并存到A银行，按照10%的存款准备金率，A银行留出10元，将剩下90元进行放贷；假设这时花花接受了这笔，然后她又把这90元暂存到了B银行，B银行必须留出9元给央行，然后将剩下的81元继续放贷…

　　按照这个过程不断循环下去，最后，一笔100元的存款，可以使整个社会流通的到1000元！平时新闻中常说的M0（基础货币），就是指例子中的100元，而M2（广义货币），就是例子中的1000元。

　　从上述例子，可以看出，中央银行发行的基础货币，通过商业银行体系循环之后，使得货币供应量扩张了整整十倍。这10倍，其实是存款准备金率的倒数，也叫作“货币乘数”（Money Multiplier）。所以，千万别小看平时中央银行调整的那百分之几的小数字，其通过货币乘数扩张后的影响是巨大的。

　　理财产品收益可能下降 降准---商业银行资金面更宽松---无需发放高收益率理财产品---理财产品收益率下降

　　股票市场利好 降准---提升资金流入的预期---利好 （降准从政策实施，到银行终端货币流出，会有一段时间的延迟，所以，市场上资金量的增加也是逐步显现的。但是“降准”政策会直接提振经济恢复的信心，提升资金流入的预期，因此是对的利好消息。）

　　外汇市场：短期内人民币有贬值压力 降准---向市场投放了增量的人民币---供需关系影响---人民币相对于其他外币有贬值压力。

　　希望通过这篇文章，你可以理解“存款准备金”、“货币乘数”的含义，以及央行的货币政策之一“降准”的影响。下篇文章，将用历史上的具体事例来介绍央行的“第二大闸门”，“降息”的含义和影响。

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