金融431名词解释——宏观（三十三）
l所谓适应性预期是指人们根据以往的经验预测未来所形成的预期。也就是说，预期仅仅由过去的经验所形成，预期将随时间的推移和以往数据的变化，而缓慢地做出调整。这种预期形成的观点被称为“适应性预期”
l所谓理性预期，是指人们在对未来进行预期时，不仅靠过去的经验，而且总是尽可能最有效地利用所有可以利用的信息，由此所作的预期才能说是合理的。后来逐渐发展为理性预期理论。
l理性预期理论以货币主义的“自然失业率假说”为基础，以“理性预期假说”为核心，将预期作为一种基于经济模型中的理性经济预测，以此区别于凯恩斯的“非理性预期”和弗里德曼的“适应性预期”。理性预期明确否定政府政策的有效性，对宏观经济学在指导经济政策方面的作用也与传统观点不同。
l有效市场理论是理性预期理论在证券定价问题上的应用。该理论认为，现时的证券价格将完全反映所有的可知信息，因为在有效市场上，所有未加以利用的盈利机会都将被消除。
l消除盈利机会是保障金融市场有效性的必要条件，但这并不要求市场所有参与者都能获得充分信息，并做出理性预期。有效市场理论的一个重要含义是，股票价格将大致随机变动，而无法预先知道。
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