选对行业多赚40万|1个实用分析框架

Mark wiens

发布时间:2022-10-08

选对行业多赚40万|1个实用分析框架

  哥哥北上,去了某钢铁集团的研发部门;弟弟则南下,去了一家生物制药公司,最初两人起薪也都差不多。

  十年后,哥哥所在的钢铁行业并不景气,这两年几乎都没有加薪,已经成为中层领导的他,依然考虑跨行跳槽;

  弟弟所在的公司,随着医疗行业的蓬勃发展,已经成长为龙头企业,同样跻身中层的他,年收入在60万左右,是哥哥收入的近3倍。

  再来看看美国市场,2010-2019年出现的十倍股有81家,主要分布于医疗保健、信息技术、消费品、工业、通信、金融、能源、房地产、原材料等9个行业。

  很多朋友从来没分析过行业,可能一下子还没有思路,我这里讲一个简单的行业分析框架,总共有三步:

  在做行业分析前,先要知道行业属于哪个分类,不然你无法找到同行业可比公司,也会影响到后面的分析。

  现在市面上有两种常见的行业分类,一种是按照经济角度划分,比如国家统计局在公布各行业数据时,用的是《国民经济行业分类》;

  比如说网易,大家都知道是互联网公司,但是它可以和哪些同行业公司比较呢?要看它所在的行业分类。

  网易的申万行业分类为「传媒-游戏II-游戏III」,然后我们找到港股同类上市公司,方便之后进一步对比:

  比如说同样是月薪1万元,有的人在办公室里吹着空调上班,有的人需要在户外日晒雨淋才能拿到,后者显然比前者更辛苦些。

  有些行业的毛利率天生就比其他行业高,代表这个行业赚钱比较容易,行业毛利率太低,说明赚的基本都是「辛苦钱」。

  低毛利率的行业,比如钢铁的毛利率也就10%出头,赚钱比较辛苦,确实很难给投资者提供长期的高回报。

  顺便说一句,部分行业受到宏观经济周期影响(如煤炭、石油石化等),毛利率上下波动,需要拉长时间看平均值,会比较有代表性。

  清楚了不同行业毛利率高低,在筛选行业时,尽量挑毛利率靠前的行业,这样哪怕你选到的公司比较平庸,但是靠着行业红利,整体收益还是很可观。

  之后要深入了解一个行业,必须先掌握这个行业基础知识。除了和业内人士交流,最好的方法就是阅读行业研报了。

  举个例子,2017年白酒行业的消费税政策调整,马上就有点评报告出来,分析新政策对行业的影响有多大:

  这类研报适合对行业比较了解的投资者阅读,因为他们长期跟踪行业,会定期更新数据,顺便关注一下热点事件对行业利好还是利空。

  有些篇幅较长,可能有几十页之多,这类属于行业深度研报,通常是从0开始,建立一个完整的行业框架,比较适合新手投资者阅读。

  比如说你想投资养猪行业,可以找一份生猪养殖方面的深度研报,里面会介绍行业的发展概况,产业链上下游以及一些重要的专业指标:

  看完这份深度研报,你对养猪行业就有了一个框架认识,随着你的行业知识不断丰富,以后再去看篇幅更短的研报,定期更新下行业数据,就很省事了。

  任何人做到这三点,都能快速入手分析一个新行业,但是要进一步摸清行业全貌,还是需要时间的积累。

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