中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商智云健康递表港交所

　　摘要：智云健康于2022年2月28日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商。2021年前9个月收入为12亿，同比增长127.41%，毛利4亿，同比增长168.55%。

　　S&TLiveReport获悉，成立源于2014年的智云健康科技集团ClouDr Group Limited（以下简称“智云健康”）于2022年2月28日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。公司曾经在2021年8月27日递表，这是该公司第2次递交上市申请，联席保荐人为摩根史丹利和摩根大通。

　　智云健康为医院和药店提供医疗用品和SaaS产品，为制药公司提供数字营销服务，为患者提供在线问诊和处方开具，所有均围绕著慢病管理。

　　智云健康通过为医疗价值链上的所有主要参与者提供解决方案，期望引领中国数字化慢病管理市场。根据弗若斯特沙利文报告，基于截至2020年12月31日止的中国医院和药店SaaS部署量以及截至2021年9月30日止九个月期间透过智云健康的服务开出的在线处方量，智云健康是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商。

　　院内解决方案包括销售医疗器械、耗材及药品、医院SaaS及面向制药公司的数字营销服务。公司主要销售医疗器械及耗材，以满足医院对患者慢病管理的需求。公司的医院SaaS产品提高了院内慢病管理的效率和效果。利用公司的医院网络，公司还为制药公司提供数字营销服务，主要针对与慢病管理相关的药物。

　　药店解决方案包括销售医疗器械、耗材、药品及其他类别商品以及公司的药店SaaS。公司向药店出售的医疗用品主要与慢病管理有关，而公司的药店SaaS产品使药店拥有线上开方和配药的能力。

　　个人慢病管理解决方案将医生与患者联系起来，为慢病管理实现院外问诊和处方开具。公司的收益来源包括产品收入及服务收入。公司主要通过销售医院及药店用品以及个人慢病管理产品产生收益。公司亦通过提供数字营销、SaaS及其他服务产生收益。

　　公司地址：中国浙江省杭州市余杭区五常街道文一西路998号(海创园)4楼401、403及405(A)室

　　公司的收入、毛利、研发都在在逐年持续增长，而且增速很快，2021前9月同比增长方面，收入127.41%，毛利为168.55%，研发为133.85%，但是研发的占比处于下降趋势。

　　中国的慢病管理市场，是中国医疗卫生市场最重要的细分市场之一。截至2020年12月31日，中国分别有1.33亿糖尿病患者、3.24亿高血压患者和8,900万高胆固醇血症患者，而且这些患者群体预计将持续增长。

　　中国数字化慢病管理市场的市场规模由2016年的人民币578亿元增至2020年的人民币1,761亿元，期内复合年增长率达32.1%。预期市场规模将由2025年的人民币8,001亿元进一步增长至2030年的人民币18,085亿元，其中2020年至2025年与2025年至2030年的复合年增长率为分别为35.4%及17.7%。

　　数字营销服务开始于中国蓬勃发展。企业的医疗卫生营销支出从2016年的人民币3,015亿元，其中数字营销服务占比为0.5%，增加到2020年的人民币4,663亿元，其中数字渗透率为3.3%。该等企业预计将于2025年花费约人民币7,575亿元，其中数字营销服务渗透率将为14.7%。于人民币11,010亿元规模的医疗卫生营销市场中，数字医疗营销市场预期于2030年将进一步扩大至人民币3,633亿元，其渗透率于2030年预期为33.0%。下方插图展示了2016年至2030年期间中国在医疗卫生营销方面的总体支出规模和预测增长以及渗透率。

　　公司专注于通过公司独特的基于SaaS的解决方案领导中国的慢病管理行业数字化发展并已取得市场领先地位。

　　据弗若斯特沙利文统计，在2020年中国专注于慢病管理的医院SaaS解决方案供应商中公司在部署医院或医院SaaS数量上排名第一，即和二级医院渗透率约为9.7%。2020年中国整体数字化慢病管理医院SaaS渗透率约为14.6%。请参阅下文截至2020年12月31日数字化慢病管理医院SaaS在医院部署量方面的竞争格局。

　　据弗若斯特沙利文统计，就2020年部署公司药店SaaS解决方案的药店数量而言，公司在中国药店SaaS解决方案供应商中排名第一，渗透率为19.9%。药店SaaS指拥有线上处方开具及库存管理功能的软件。请参阅下文截至2020年12月31日药店SaaS在药店部署量方面的竞争格局。

　　据弗若斯特沙利文统计，就截至2020年12月31日止部署SaaS的医院及药店数量以及截至2021年9月30日止九个月线上处方数量而言，公司是中国最大的数字化慢病管理平台。

　　医渡科技是医疗SAAS行业龙头，基于大数据和人工智能(AI)技术的医疗健康解决方案提供商，向医疗行业的主要参与者（包括医院、制药、生物技术及医疗设备公司、研究机构、保险公司、医生和患者以及监管机构和政策制定者）提供服务并与之开展合作。2021年1月21日获悉，医渡云集团旗下专业慢病健康管理平台——因数健康和腾讯医典，将在2019年合作的基础上，延续和深化服务居民健康管理的战略。

　　智云健康有限公司全部权益由匡先生(作为委托人)建立的信托持有，而信托受益人为其自身及家庭成员

　　匡明先生，41岁，创始人、执行董事、董事长兼首席执行官。主要负责公司的整体战略规划、业务方向及研发项目，在中国及美国的医疗和科技行业拥有逾15年经验。曾任强生公司担任亚太区科技高级战略营销经理。曾在英特尔中国公司亚太业务发展部担任多个技术职务。获得同济大学电子工程学士学位，上海交通大学通信工程硕士学位。剑桥大学贾奇商学院的工商管理硕士学位。

　　李家聪先生，40岁，非执行董事，彼主要负责监督及向董事会提供指导及独立判断。彼在法律和金融方面拥有逾15年经验。彼在富而德律师事务所担任律师;瑞银集团香港分行投资银行部担任分析师，德意志银行香港分行企业融资部总监。获得伦敦经济学院法学学士学位和香港大学法学研究生。

　　据捷利交易宝数据统计，ClouDr Group Limited中介团队共计10家，其中保荐人共计2家，近10家保荐项目数据表现较好；公司律师共计3家，综合项目数据较差。整体而言中介团队历史数据表现较好。

　　目前通过企查查网站无法查到智云健康科技集团的任何负面消息（开曼成立），通过查询其运营主体杭州康明信息技术有限公司，发现具有如下风险提示：

　　6个关联风险中，子公司银邦保险经纪有限公司因合同纠纷案1项，子公司银川智云互联网医院有限公司受到了银川市卫生健康委员会2个行政处罚，子公司银邦保险经纪有限公司收到深圳市市场监督管理局福田局抽查不合格的公示；

　　155个提示信息中，主要都是作为原告起诉他人，人员变更（法定达标人、实控人、最终受益人、股东、主要人员等）、对外投资变更等提示信息。

　　整体来看，一家2014年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。

　　据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为23718亿，其中最大市值为商汤-W，最小市值为环龙控股；发行PE均值为46.05倍，PE整体水平偏上；申购人数均值为16157人；超购倍数上，均值为6.91倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在44.76%，整体来说，比例相对合理；暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半，2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨。

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