交银国际董事总经理洪灏:未来12个月将会看到价值板块王者归来
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交银国际董事总经理洪灏:未来12个月将会看到价值板块王者归来骆艺璇
12月5日,在雪球嘉年华现场,交银国际董事总经理、研究部主管洪灏表示,“在未来12个月我们将会看到价值板块王者归来,现阶段价值投资和低估值投资的重合度非常高。”
洪灏称,今年6月份左右再一次看到,价值板块相对于成长板块的相对表现,回到了2000年3月份最低的水平,这个情况不可持续,市场已经正在经历一个均值回归的过程。在11月第二个星期,可以看到资金从成长板块里出逃轮动到价值板块,同时在11月7号,价值板块相对于成长板块的相对表现或者说相对跑赢的程度达到了15.5倍的方差,也就是1后面20个0。
“这样的事件出现的概率,如果在正态分布的世界里头,产生的概率比宇宙的年纪还要大。在我们整个宇宙存在的历史里,它都不会发生15.5倍的方差。”洪灏表示。
他同时看到,在有历史、有数据以来,最大一次当天成长板块的资金向价值板块资金轮动。洪灏认为,一般出现这么历史性的行情,这是市场用特别奇怪、特别小概率的事件向人们预示着未来一段时间将要发生的事情,否则这种小概率事件是不会发生的。
“正好这时候我们看到低估值板块和能够产生价值的板块,我们管理层能够为各位股东产生资本投资回报率远远高于资金成本,低估值的板块和高价值的板块有很大的重合,这一部分的重合正好是我们非常熟悉的传统的周期性的板块。这些包括金融、工业、能源、制造,同时我们保留了一部分的科技板块。”
洪灏最后总结,在未来12个月市场将会看到价值板块王者归来,现阶段价值投资和低估值投资的重合度非常高。市场已经有了一波6个月周期性传统行业上涨的行情,这个行情随着美元弱势展开,尚未结束。至少明年4月份,才将重新审视这部分的仓位。同时在未来5-10年里,由于美元相对强势的走弱,会看到非美元的计价资产,包括人民币计价资产、A股、新兴市场、黄金、比特币等,这些资产会有一波非常好的,相对于美元走软而价格走强的行情。
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