中金甲子周伟：在智能互联时代捕捉伟大公司在模糊的正确中发现新时代机遇

　　现任中金甲子创始团队成员、执行总经理的周伟，曾在微软亚洲研究院做过1年码农，这样的经历给他带去的是职业方向上的改变——他决定去尝试一些更加宏观有影响力的工作。

　　于是，2010年，在拿到北京大学软件工程专业的硕士学位后，周伟没有像很多同学一样去大型的互联网和IT公司，而是选择加入了中国国际金融股份有限公司（“中金公司”）。作为中国最顶尖的投资银行，中金公司里聚集了大量的优秀金融人才，为他这样非金融背景出身的人后来转行做投资提供了很好的平台。

　　自2015年起，周伟以创始团队成员身份加入中金甲子（北京）投资基金管理有限公司（“中金甲子”），目前担任投资决策委员会成员、执行总经理。现已主导完成了优刻得、创新奇智、寒武纪、途虎养车、亚信安全、星际荣耀、星辰天合XSKY、佑驾科技MINIEYE、Circle Internet Finance、深圳大宇无限等一批高科技企业的投资，并先后担任多家被投企业的董事和监事职位。

　　以下是周伟对于投资方机会的思考和总结，从投资人的角度，更直观的理解市场对创业公司的评估思路和看法，希望能给您带来一些启发。

　　在我的投资逻辑里面，任何值得投资的创业公司的使命都应该可以归纳为——“让生活更美好，让商业更智能”。沿着这个大的逻辑，我一直在寻找足够大的赛道、创新的商业模式以及了不起的创始人。

　　今天，我们非常幸运，我们生长在中国，这里有着庞大的人口基数、统一的文化习惯，而且正处于一个快速变革的时代，各种新科技、新产品和新模式在这片沃土不断涌现。

　　在中国这个统一的大市场中，近三十年来的商业主线条是数字化，核心逻辑是底层科技的代际跃升带来上层应用的演变，理论基础是生产力的变化必然导致生产关系的改变。从1994年中国正式加入国际互联网开始，几乎是每十二年便经历一个周期，依次经历了由互联网技术催生的、以网络化为主要特征的“桌面互联时代”（1994-2006），由移动互联网技术催生的、以移动化为主要特征的“移动互联时代”（2007-2019），以及正在开启的智能技术催生的、以智能化为主要特征的“智能互联时代”（2020至今）。

　　桌面互联时代，三大门户网站以及搜索引擎巨头百度在中国独领；移动互联时代，阿里巴巴、美团、滴滴等商品服务电商以及社交巨头腾讯在中国立于潮头；在逐步拉开大幕的智能互联时代中，我们已经看到以智能技术为核心的字节跳动展现出巨大的商业潜力，相信我们还将会看到更多，从基础层创新到应用层创新的一批新机会生长出来。

　　我们开始投资的时候，已经是移动互联时代的下半场，一批创业公司已经具有明显的领先优势，好处是我们押错的概率低，当然对应的回报也不会特别高。更遗憾的是，我们没有机会从相对早期开始，见证一家伟大企业的成长，近距离地观察一个优秀创始人的破茧化蝶，并与他们成为无话不谈的挚友。

　　而从入行以来，我就一直希望成为最有影响力的创业公司投资人，与优秀的创始人一路同行。因此从2017年开始，在一些公司还只有十几亿人民币估值的时候，我们就领投了他们的A轮，幸运的是，到目前为止这些公司都发展的不错，有的已经成为价值几十亿美金的公司。在智能互联时代，我们占得了一些先机，终于在比赛刚刚开始就获得了入场参赛的机会。同时我们也已经建立了一定的认知，相信我们是可以在智能互联时代，在相对比较早期，押中一批未来伟大的公司。因此，我们最近一两年的行动方向，确实以领投一些高速成长期的公司为主。

　　然而，比赛刚刚开始就下场并不是没有代价。因为市场在早期还不成熟，格局亦不清晰，我们需要做很多额外的工作来支撑我们的决策。

　　以前，在一家公司估值达到100亿美金规模的时候，我们可以看到这家公司详细的运营和财务数据，清晰的市场竞争格局，通过分析单体的经济模型和业务发展趋势，我们可以比较有把握地预测公司规模扩张的速度、盈利的水平和价值提升的节奏。

　　而现在，我们看到的可能是一个正在接受教育的市场，未来前景并不清晰，行业内公司的产品技术也还在打磨中。如何在这个阶段去进行判断？这个时候我们需要走到用户群体里寻找答案，尽快把自己训练成产品的典型用户。只有这样我们才能与用户共情，才能深刻地感知产品的价值，判断用户对于产品的依赖程度是“ must have”还是“nice to have”，进而尽量准确地测算市场的增长速度。

　　除了赛道判断以外，缺乏丰富运营数据和财务数据支撑的情况下，对于创始人的理解变得尤为重要。以前，我们不会太关注创始人的能力，因为他们已经被证明很成功，我们只是期待他更加成功。现在，我们每领投一家初创企业，都会非常慎重地决策，对创始人能力和公司业务反复交叉验证后，才会做出决定。我们会与管理层反复交流、询问竞争对手、访谈离职员工以及咨询业内人士等等，尽最大努力去感知创始人的格局和能力圈。

　　模糊的正确远胜于精确的错误。任何事情想清楚80%就应该下注了，等到100%搞清楚时，最大的机会已经过去了。要做到这一点，投资人需要摆脱惯性思维和经验主义，人们之所以愿意依赖经验，本质在于人性讨厌不确定性，任何不确定性带来的未知，都会导致恐惧。而我觉得，适度不确定性所产生的焦虑和恐惧是有益的，它会逼迫我们主动提高认知边界或者说升维思考。

　　有两句话我非常喜欢：“Stay hungry, stay foolish”和“Stay weird, stay different”。这是投资人最好的状态，冲破惯性、不断拓宽认知边界才能捕获到新时代最大的机会。今天的人工智能之所以是弱人工智能而非强人工智能，原因是其没有办法离开已有的经验和惯性，任何决策始终需要基于其学习过的样本，从而没有离散思维，不会产生灵感。如果能够跨越已有经验和惯性的鸿沟，就会迎来真正的强人工智能时代。那时，今天的自动驾驶也可以跨过Corner case的鸿沟，真正实现完全的无人驾驶。

　　我们处在中国历史上最好的时代，非常适合大规模创业和投资。一方面，中国的产业结构需要转型升级，智能技术带来的新变革会涌现大量的机会；另一方面，当今世界局势导致的，对国产替代的需求也是一个系统性的机会，比如今天的半导体行业。再结合当前的政策红利，国家非常重视资本市场对于科技创新的促进作用，科创板和注册制的落地是一个强力催化剂，将会加速中国股权投资和创业市场的整体飞跃，带给我们这代人带来了全新的发展机会。

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