招商移动互联网股票基金001404(招商景气优选股票基金A)

 

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中国经济网北京8月3日讯 （记者 康博） 在刚过去的7月份，A股市场继续呈现两极分化的走势，并且震荡颇为剧烈。从盘面上看，一方面是以金融、保险为代表的传统低估值板块继续萎靡，同时，白酒、医药等大消费板块也加入到杀跌阵营，而另一方面，半导体、芯片、新能源等新基建行业却一路高歌猛进，成为市场中的赚钱主力。

这样的分化在指数上也可见一斑，上证指数、沪深300、深成指在7月份分别下跌了5.4%、7.9%、4.54%，相比之下，创业板仅下跌1.06%，而科创50指数则上涨了0.19%。

股市中的冰火两重天也强化了普通股票型基金的业绩分化格局。数据显示，在653只有可比业绩的普通股票型基金中，7月份净值上涨的共有238只，占比36%，下跌股基则多达412只，占比63%，另有3只平盘。

从涨跌幅看，有13只基金单月上涨超过了20%，表现优异，其中招商移动互联网产业股票基金（001404）以29.72%居首，今年前两个季度的前十大重仓股显示，该基金始终以半导体行业为主，持股包括雅克科技、芯源微、北方华创、中微公司、兆易创新、思瑞浦、彤程新材、卓胜微、中芯国际、韦尔股份、沪硅产业等。尽管一季度成长股震荡明显，但5月份之后连续大涨，最终让该基金获利丰厚。然而面对近期重仓股的飙升，基金经理张林却并没有盲目乐观，在刚发布的二季度报告里，张林表示，半导体设计、代工、设备和材料等多个环节均呈现供不应求的格局，自去年疫情恢复以来的景气趋势进一步改善，众多公司上半年业绩继续保持快速增长。展望后市，虽然未来1年多整个行业供给偏紧的情况依旧会维持，但是考虑到涨价环节的股票已经有较大的涨幅，该板块将不会是重点配置方向。未来一段时间，本基金会持续重点配置与国产替代相关的设备和材料公司、智能驾驶以及物联网等相关领域。

资料显示，张林2010年7月加入国泰基金管理有限公司，任助理研究员；2011年11月加入万家基金管理有限公司，任研究员、助理基金经理；2015年6月加入招商基金管理有限公司，并于2015年7月份开始担任基金经理，目前累计任职时间超过6年。

除招商移动互联网外，还有多只基金因为重仓新能源行业而在7月份业绩名列前茅，包括工银生态环境（001245）、海富通先进制造股票A（008085）、广发资源优选股票A（005402）、海富通电子信息传媒产业股票A（006081）等，这些基金在7月份涨幅都超过20%。

工银生态环境二季度前十大重仓股为宁德时代、隆基股份、天赐材料、杉杉股份、天齐锂业、阳光电源、星源材质、诺德股份、晶澳科技、格林美，7月份净值上涨25.35%。广发资源优选的重仓股也包括赣锋锂业、卫星石化、天齐锂业、兖州煤业、新集能源、潞安环能、华友钴业，该基金A/C份额涨幅分别为22.80%和22.76%。

何肖颉和闫思倩管理工银生态环境，何肖颉的经历更是相当闪耀。其2004年5月至2005年1月担任社保基金管理小组基金经理助理，2008年加入工银瑞信，任专户投资部专户投资经理，管理基金的时间长达16年。

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如此资深的基金经理的观点自然要格外关注，何肖颉在二季报里表示，回顾二季度，疫苗接种率快速提升，出口保持强劲，经济表现超出市场此前预期；货币政策保持中性，市场总体流动性并未收紧，系统性风险有限。但估值分化并未继续收窄，反而在部分热点行业和个股进一步加大。

展望下半年，何肖颉认为，预期增长压力将逐渐显现，但骤然回落的可能性极低，流动性环境大概率继续保持平稳，系统性风险不大。受制于盈利和估值的匹配度要求，市场热门赛道可能进一步面临震荡分化，投资难度加大。何肖颉还提出了要重点做三方面的准备：一是对于长期成长赛道标的，在短期基本面波动对于行业长期发展逻辑影响有限、股价由于隐含预期较高从而波动较大的情况下，做好逆市场预期波动调节的准备；二是寻找聚光灯之外的具备一定阶段性成长属性的细分赛道标的，如生产性服务业、传统行业的设备升级和智能化等；三是注意挖掘中报高增长的标的。

反观7月份的跌幅榜，消费主题基金无疑成为重灾区，在跌幅超过15%的27只普通股票型基金中，名字中带有消费或食品的就有22只，最大跌幅19.89%。以创金合信消费主题为例，该基金A/C份额在7月份分别下跌了15.88%、15.93%，二季度前十大重仓股为贵州茅台、五粮液、中国中免、山西汾酒、泸州老窖、爱美客、容百科技、牧原股份、迎驾贡酒、海天味业。在二季报里，基金经理就提到了当时市场风格切换的情况，基金经理陈建军称，进入5月份后，随着芯片、光伏、新能源汽车等高景气板块逐渐兑现高成长的业绩，市场风格快速切换至成长主线。与此同时，市场开始担心消费板块的增长不足，消费笼罩在较为悲观的预期之中，二季度末开始大消费继续进入调整期。

陈建军当时认为，不必对现行宏观因素、市场风格做过多预测和过度悲观反映，回到行业和公司基本面，对下半年大消费依然乐观。具体到行业上，依然看好白酒、免税、医美、养殖龙头以及其他食饮细分赛道。

信达澳银蓝筹精选也同样因为重仓消费股而下跌了16.75%，中国中免、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、青岛啤酒、长春高新、山西汾酒均是其二季度重仓股。基金经理曾表示，消费及部分优质蓝筹公司再一次被市场抛弃，很多机会可能就来自于坚守和人弃我去。本基金整体维持以往的投资策略，重仓持有相对性价比合适的拥有优秀商业模式的中国"好生意"，聚焦消费升级、产业升级和传统行业中的隐形冠军。展望未来，与其猜测、推断国际政治变化、宏观变化、疫情变化、行业轮动，不如深入研究好的商业模式和优秀的公司，长期坚守独立的投资理念而不随波逐流是一件艰难的事情，投资管理人将继续坚守初心，努力为投资者实现穿越周期的稳健回报。

目前环境下，如何判断未来市场前景，进一步挖掘投资机会相当关键。对此，诺德基金曾文宏表示，首先，情绪面的影响正在慢慢恢复，近期下跌不会带来系统性波动，宏观上依旧是适度的货币政策和财政政策，经济有韧性，预计市场未来半年宽基指数没有太大下行风险，尤其在目前点位，预计大盘以震荡偏上行为主。中加基金刘晓晨认为，从结构上来看，上半年行情较好的行业，如新能源车，在下半年所面临的风险主要是估值风险，而不是业绩风险，因此一旦市场出现下跌，应该是很好的买入机会；而传统行业由于大家对经济的预期比较高，但它的周期波动性又比较大，可能会存在较大的业绩风险。

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