移动互联基金(移动互联基金历史净值)

网游 来源：互联网

Mark wiens

发布时间：2022-08-01

基金经理全景扫描系列旨在刻画基金经理的投研体系及操作风格，全方面展示基金经理的从业经历、投研框架、风格及行业偏好、持股集中度及仓位管理等多维度特性，为基金筛选及组合构建提供决策依据。

从业经历：基金经理杨瑨，清华大学工程学硕士，2010年8月加入汇添富基金管理股份有限公司，2010年8月至2017年1月担任公司TMT行业分析师，后任基金经理。在任管理基金包括汇添富全球移动互联、汇添富文体娱乐主题、汇添富3年战略配售、汇添富移动互联、汇添富优质成长。

投资策略：重视成长的确定性，寻找成长路径非常清晰，有机会从小做到大的公司。主要从四个方面出发，第一是治理架构和管理层；第二是自上而下的执行力（企业文化以及激励机制决定）；第三是行业特征与商业模式；最后是行业地位和竞争优势。

组合管理：通过选股和组合构建来控制回撤和波动率；组合尽量均衡，包括风险暴露的均衡和风格资产的均衡。

代表产品：汇添富移动互联

• 历史业绩：任职以来获得收益125%。2020年获得回报51%，超越基准10%，超越沪深300指数34%。

• 风格偏好：基金经理为成长型选手，市值配置偏大盘。

• 行业偏好：作为主题基金，行业配置较为集中，主要配置TMT板块，同时持有消费、金融地产等；相对于基准长期超配金融地产。

风险提示：基金的过往业绩或者基金经理管理其他产品的历史业绩不代表其未来表现。基金有风险，投资需谨慎。

基金经理简介

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从业经历

基金经理杨瑨，清华大学工程学硕士，2010年8月加入汇添富基金管理股份有限公司，2010年8月至2017年1月担任公司TMT行业分析师，后任基金经理。在任管理基金包括汇添富全球移动互联、汇添富文体娱乐主题、汇添富3年战略配售、汇添富移动互联、汇添富优质成长。

02

投研框架

投资策略：寻找成长路径非常清晰，有机会从小做到大的公司。其中很重要的是确定性，确定一家公司能在比较长的维度中有大的市场空间。成长的确定性从四个方面来看：第一是治理架构和管理层；第二是自上而下的执行力，而执行力由企业文化以及激励机制决定；第三是行业特征与商业模式；最后是行业地位和竞争优势。投资框架中成长是第一要素，尽量弱化估值和短期基本面趋势。

03

组合管理及偏好

风险控制：通过选股和组合的构建来控制回撤和波动率。组合尽量均衡，投资脉络之间尽量不相关，尽量暴露于不同的风险因素之下，从而控制组合整体的风险。

风格偏好：风格资产相对均衡，有大盘的/小盘的，高波动的/低波动的，成熟期的/相对早期阶段的。

汇添富移动互联

01

历史业绩

基金经理历任产品5只，目前在任5只，分别为汇添富全球移动互联、汇添富文体娱乐主题、汇添富3年战略配售、汇添富移动互联和汇添富优质成长，最新管理规模合计为396.97亿。汇添富移动互联是基金经理独立管理的规模较大、时间较长的基金，任期获得回报125%。

分析代表基金汇添富移动互联的历史业绩，基金分析的时间区间为20190118至20201014，业绩基准指数为中证移动互联。基金经理任职以来获取可观回报，回撤控制较好。产品基准中证移动互联网指数表现强势，基金经理任职以来也获取了较高的收益，为125%；同时最大回撤低于基准指数。从单年业绩来看，2020年基金获取收益51%，超越基准10%，超越沪深300指数34%（同期沪深300收益率为17%）。

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风格偏好

对基金中报年报所披露的所有持股类型进行分类汇总，判断基金持股市值的风格和板块配置偏好。主要统计维度如下：（1）统计基金在大市值、中等市值和小市值个股上的持仓市值占比；（2）基金持股的所属上市板块（主板、创业板、中小板）；（3）基金持股所属重点宽基指数成分股（沪深300、中证500和中证1000）。

另外，我们采用Sharpe模型对基金风格展开分析， Sharpe模型是基于净值的归因模型，依据资产风格进行多元线性回归方法，以最小化残差平方和为目标，得到基金在各资产风格上的近似比例。文中选择行业指数作为风格分析的基准，进行基金的风格分析，分析时间频率为日度，时间窗口为滚动向前90天，模型采用Lasso回归。

基金市值配置偏大盘，风格偏好成长。结合持仓分析和归因结果，可以发现，基金经理为成长型投资选手，持仓以大市值为主，占比在70%左右。

03

行业偏好

对基金中报年报所披露的所有持股的行业分类汇总，判断基金偏好的行业及板块。行业板块分为周期、中游制造、医药、消费、军工、金融地产、TMT 板块，行业划分依照申万一级行业分类。其中板块对应的行业如下：

(1)   消费：农林牧渔、家电、食品饮料、纺织服装、轻工制造、商贸、休闲服务和汽车；

(2)   TMT：电子、计算机、传媒和通信；

(3)   中游制造：公共事业、交通运输、建筑材料、建筑装饰、电气设备和机械设备；

(4)   周期：挖掘、化工、钢铁、有色金属；

(5)   金融地产：房地产、银行、非银金融。

作为主题基金，行业配置较为集中，主要配置TMT板块，同时持有消费、金融地产等；相对于基准长期超配金融地产。在具体一级行业方面，基金长期持有计算机、电子、传媒、通信等行业，相对于中证移动互联网指数，基金持续超配计算机、银行等。

风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。

重要申明

分析师承诺

本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

本报告分析师

任   瞳 SAC职业证书编号：S1090519080004

姚紫薇 SAC职业证书编号：S1090519080006

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