龙头掘金系类之中国移动基本面介绍
3）2020.8-2021.1：中美贸易战摩擦加剧、特朗普政令禁止美国投资中国公司（含三大运营商）、纽交所ADR退市。
中国移动是中国最大的移动通信服务供应商，拥有全球最多的移动用户及全球最大规模的移动通信网络。截至20年11月，中国移动用户规模约9.3亿，对应用户市场份额为58.9%，移动用户体量相当于电信和联通之和的1.5倍。
回顾过去20年通信制式的代际变迁，电信行业收入增速在2G、3G、4G初期，即商用的第三年爬坡到高点，经过两年左右的平稳增长后开始下行。2021年是5G商用的第三年，这一轮回将重现，5G 渗透率的提升将推动电信业增速回暖。
运营商在用户基本不增长的背景下开始重视用户价值维护，2020年开始运营商已经着眼清理低价套餐，集团层面收紧价格底线G ARPU降幅收窄叠加5G高ARPU因素下将止跌回升。
以往监管部门对三大运营商采取市场份额的考核方式，以鼓励行业良性竞争，防止垄断。但是随着4G红利消退、市场饱和，同时运营商之间的服务趋于同质化，最后的竞争变为简单的价格战，以及通过各种方式争夺用户，行业竞争走向非理性。
从公司战略来看，运营商的竞争格局变化会导致各自变动趋势出现差异。以中国移动为例，在3G时代主守，ARPU持续下降；4G时代主攻，ARPU值率先回升。5G时代，叠加混改政策支持、共建共享的外部借力，有能力转守为攻的中国联通也有望受益竞争格局变化，加速ARPU值回升。
三家基础电信企业应用云计算、大数据、物联网、人工智能等新技术，大力拓展新兴业务，固定增值及其他业务的收入成为增长第一引擎。2020年，固定增值业务实现收入1743亿元，比上年增长26.9%，在电信业务收入中占比由上年的10.5%提升至12.9%，拉动电信业务收入增长2.82个百分点，对收入增长贡献率达 79.1%。
2019年，中国移动、中国电信、中国联通分红率分别为55.9%、44.17%、39.16%，截止2019年，中国移动、中国电信、中国联通股息率分别为7.3%、5.68%、3.64%。2020年三大运营商将继续保持该分红、股息率水平。（一致预期净利润1100亿元，21年7.7%）
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