即将IPO的波奇宠物，到底是什么模式？

马文玥 5月20日，联想公布了19/20财年全年和第四财季业绩：全年总营收3531亿人民币，同比略降1%；税前利润70.9亿人民币，同比增长19%，净利润46.3亿人民币，同比增长近12%。（详见此前报道《联想人为什么活着那么累

即将IPO的波奇宠物，到底是什么模式？人为什么活着那么累

编辑 | 梁昌均

9月8日，国内一站式宠物服务平台波奇宠物，向美国SEC递交了招股说明书。

招股书显示，目前波奇宠物9成以上收入来源于产品销售，但另一方面，波奇的线下服务网络、社交、内容等领域，经过多年布局和发展，也逐渐“开出花朵”。

有人士认为，波奇宠物归根结底是家“宠物电商”。不过，财经专家刘旷称，“波奇更像是宠物行业的PetSmart+Chewy+ Bilibili，是一家宠物平台，有着丰富生态。”

围绕波奇的属性，中国宠物行业正在掀起一番讨论，这关系着波奇宠物自身的估值，也关系着中国宠物市场的未来想象。

从线上到线下，反潮流包抄

熟悉波奇宠物的人都知道，它的电商实力颇强。不过，波奇宠物在线下，也从没“安静”过。

“双方合作一年多来，波奇宠物与派多格在供应链、商品销售、双方品牌互宣方面，都取得了一系列成果。”昨日，派多格董事长李忠伟接受书面采访时如是表示。

2019年8月9日，波奇宠物千万美元入股派多格，引发行业关注。后者是宠物店加盟及宠物人才职业培养服务提供商。据派多格公布的最新数据显示，现在其在全国有5625家加盟宠物店，15家直营宠物店，店铺数量合计在国内居首。波奇宠物入股，显然是看中了后者在线下的“势能”。

2008年波奇宠物以论坛起家，同年上线波奇商城，销售规模在国内垂直宠物平台一直位列金字塔顶端，但波奇创始人一直在多个场合表示，“惦记着线下，想要构建一个线上线下的生态闭环”。

2015年，波奇宠物曾通过SaaS系统和供货服务，短时间内内与全国上万家宠物店、宠物医院建立了合作关系，打下了线下业务发展的根基。然而，随着整个行业在国内发展遇调整，波奇宠物显然需要找到新的“线下业务抓手”，派多格无论在经营规模上还是线下发展成熟度上，无疑最适合波奇宠物。

除了拥有数量众多的线下加盟门店外，派多格还在北上广深等9地拥有宠物人才培养中心。李忠伟介绍，过去14年间，共为行业输送了42000多名各类宠物行业人才，包括洗护、寄养、美容造型等。人才+店铺，强化了派多格在线下的服务能力。

正在学习宠物美容的年轻人

“选择与波奇宠物合作，对双方都是利好。”李忠伟在书面采访中表示。“对波奇宠物而言，派多格的线下网点能够为波奇宠物线上用户提供宠物服务，包括美容、寄养、洗护，另一方面，波奇宠物也能为派多格的发展，提供强大和丰富的商品供应链、精准流量等资源。双方也有利于将各自用户相互转化，为用户建立起一整套宠物全生命周期服务，建立一个真正的生态闭环。”

谈及远期计划，李忠伟介绍，2025年，派多格计划将全国宠物加盟店开到10000家，年宠物人才培养规模达到10000人。可以预见，入股派多格的波奇宠物将从中“受益”。

在今年8月末举办的亚宠展上，波奇宠物相关人士也曾透露，未来也将在线下开辟以“波奇”命名的宠物加盟连锁门店，加强对线下的直接服务力度。

据智研资讯网发布的《2019-2025年中国宠物行业市场分析调研及发展趋势研究报告》显示，未来中国线下宠物市场规模将达到1200亿元。其市场规模的达成与实现，线下的布局与服务能力的提升不可或缺。

有市场人士分析，波奇宠物的线下市场目前正在完善和发展中，待开花结果，或能进一步丰富波奇宠物目前的收入来源，增强波奇服务线上和线下的能力，提升平台价值。

垂直社区的底蕴和价值

时下，宠物红人在各大短视频平台日趋活跃。萌宠可爱有趣，天生自带流量因子，且易于商业价值开发。

注意到，在波奇宠物App，“社区”被放在菜单首位，里面涵盖了图文照片、视频、测评、问答、话题、达人等时下几乎所有的内容生态。

波奇宠物在其招股书中也披露，截至2020年6月，波奇社区签约KOL账号约860个，4月至6月的用户平均月交互次数高达3.34亿次。宠物红人的活跃，为波奇社区带来了“诸多可能性” 。

宠物行业观察人士王京就表示，通过自营内容和签约KOL，能聚拢用户于App，便于转化，且易于降低获客成本，教育用户消费习惯，增加用户接触频次以及增强品牌力。

他关注到波奇宠物招股书中有披露，波奇宠物的广告费用主要为获客费用和品牌推广费用， 2020财年总计为6900万人民币。“如与波奇宠物2020财年GMV为15.6亿，营收7.7亿元对比，其占总收入不到10%，比通常电商获客成本占收入比25%的行业平均水平要低，而这应该与社区的建设不无关系。”

招股书显示，波奇宠物App注册用户数达2300万，月活为350万。王京分析，时下无论是淘宝、还是京东，都在丰富和增强社区内的社交功能，通过丰富内容、以及直播带货等形式，来留住顾客，提高转化率。

“波奇宠物也应该注意到了这一点。如何进一步加强平台的社交基因，让用户在平台不但有得买、还有得开心、有得充实，可以说，波奇宠物的平台价值有多大，某种程度上系于社交，而波奇宠物的注册用户、私域流量、KOL达人蕴藏着巨大的能量。”

生态背后的全产业链布局

波奇宠物自提交招股书以来，行业内围绕“波奇宠物究竟是家电商还是个垂直平台”争论颇多。

“在我看来，波奇宠物更像是宠物行业的PetSmart+Chewy+ Bilibili。”财经专家刘旷在其专栏中对波奇宠物的生态这样定性。

他的根据是，纵观波奇宠物过去几年发展，波奇宠物是一个融合了技术、内容、交易、研发制造等环节于一身的新型服务者，致力于整合产业链各环节，以实现降本增效，带动整个产业的发展。

在过去数年，波奇宠物通过投资，逐渐将触角伸向了行业上下游。2017年开始，波奇宠物接连投资入股青岛双安、南京兴牧、派多格等企业。青岛双安在宠物食品生产销售及外贸上，积累了20年的产能和经验；南京兴牧则在宠物医疗供应链、宠物商品流通渠道上颇有实力。除此之外，波奇宠物还在自有品牌打造上发力，让平台也有了自己的“主打产品”，丰富了自身的平台生态。

宠物行业观察者王京认为，美国宠物市场为全世界最成熟的市场，整个市场年销售规模700亿美元，和美国相比，中国则处于发展初期，有很大的发展空间。“波奇宠物虽然还谈不上行业巨无霸，但已经是一个行业的独角兽。从美国角度看波奇宠物，它还小但充满机会。从中国宠物发展视角看波奇宠物，它已经是行业内最大的生态平台，对行业的整合作用值得期待。”

不过，也有人士表示，任何事物发展都有两面。波奇宠物既有做好行业的可能性，也有自身目前存在的短板。波奇宠物的平台价值究竟能否得到资本市场认可，再过几天就能见分晓。

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