最新研究：使用移动设备做出的投资决策质量较低

　　“这篇被《金融研究评论》发表的论文，是国内学者第一篇被国际金融刊物接收的金融科技论文。”

　　据公司情报专家《财经涂鸦》消息，在清华大学五道口金融学院教授研究团队撰写的论文《零售投资中用户界面与一手经验》中，研究探讨了有关在金融市场中，当没有太多时间进行过多考虑的时候，投资者是如何做出决策的话题。

　　该论文由金融学院廖理教授、王正位助理教授研究团队合作撰写，被国际顶尖金融学术期刊《金融研究评论》(Review of Financial Studies)接收，也是国内学者第一篇被国际金融刊物接收的金融科技论文。

　　文章借助一家在线P借贷平台数据研究发现，在时间压力下，投资者会更多关注利率而一定程度上忽略风险；但这种简单的投资策略有一定的合理性，因为更多地关注风险尽管能提高收益但程度有限，反而会错失投资机会。

　　研究团队选取了人人贷的平台数据，基于两个原因，首先，虽然市场规模庞大，但人人贷的每笔投资都很小，使用者会很快的作出决定。2017年，中国P2P市场总规模为2.8万亿人民币，而人人贷在研究样本期内的累计本金为超过7亿元，投资规模的中位数仅为500元，其次，人人贷推出了一款移动应用。

　　在研究中，团队发现，在时间压力下，这个市场的投资者似乎遵循一条经验法则:他们专注于对高利率和部分忽视借款人的信用评级。

　　具体来说，在其他条件相同的情况下，利率更高的获得资金的速度更快。相比之下，信用评级并不影响融资时间，尽管它们可以预测后的表现。而人人贷也保证，如果借款人未能偿还每月借款，将偿还未偿还本金。这一主要保障机制极大地限制了投资者对借款人信用风险的敞口，一旦违约，投资者最多只会损失两个月的利息。

　　而通过随机对照实验，研究团队还发现，判断投资时间少的投资人更容易作出倾向利率高的选择，他们更容易依赖他们的直觉和看法，从而面临更大的风险。

　　此外，文章还发现，手机端投资者比电脑端投资者更关注利率，这主要是由于手机界面和电脑界面展示内容的差异造成的。实验证据显示，当显示界面更突出风险的时候，投资者投资时会因此更关注风险。

　　在电脑端显示的时候，利率比信用评级更为突出。但这种对比在手机界面上更为明显，其中利率显示得更加突出，而信用评级则没有完全显示出来。因此，一种假设是，通过抑制信用评级信息，移动界面鼓励投资者更快地做出决策，并更多地关注利率。而研究团队也发现基于移动设备的投资者比基于PC的投资者更快地做出决策，利息较高的利率从基于移动设备的投资者那里获得了更例的资金。

　　另外，在投资纠错方面，投资者自身投资失误的经验更容易纠正自己投资的偏差，而观测他人的投资失误则收效甚微。在亲身经历了一次违约之后，投资者学会了改善自己，通过增加决策时间和避免投资高风险。

　　研究指出，使用移动设备的决策质量较低，由于屏幕尺寸、空间布局，尤其是导航难度。移动设备用户还可能注意力不集中，这会增加突出显著信息的影响。而实验也显示了移动投资的表现较差，并确定了移动APP的信息内容（而不是投资者在移动设备上处理信息的能力）为主要原因。

免责声明：本站所有信息均搜集自互联网，并不代表本站观点，本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益，请告知，本站将立刻处理。联系QQ：1640731186